Perspectives – Quatrième Trimestre 2025

Nos message principaux:

Economie mondiale

Les données européennes ont récemment surpris positivement, entraînant des révisions à la hausse des prévisions de croissance pour cette année.
Aux États-Unis, les signaux sont mitigés : malgré un marché du travail plus faible, la croissance du troisième trimestre devrait ressortir solide après un premier semestre modéré. Nous anticipons un certain ralentissement, mais pas de récession dans notre scénario central.
Les données sur le commerce mondial témoignent de certains effets des tarifs américains mais rien n’indique à ce stade une détérioration généralisée des échanges.

Marchés financiers

L’environnement boursier (dynamique économique, inflation, politique monétaire, valorisations et croissance des bénéfices) demeure porteur pour les actions, y compris en Europe. Avec des indices européens et américains proches du haut de leurs fourchettes historiques, le potentiel de hausse est limité sans pour autant signaler une correction imminente. Sur le plan sectoriel, la santé (pharma et medtech) paraît particulièrement attractive après sa récente faiblesse.
Dans un cadre de taux attendus globalement stables, les maturités obligataires de 2 à 5 ans restent attrayantes.
Nous maintenons notre allocation stratégique à l’or tout en recommandant des prises de bénéfices sélectives lorsque le poids en portefeuille a dérivé après le récent mouvement haussier.